Глава 25 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ И КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ
Чтобы разобраться в этой проблеме фундаментально, требуется вернуться к ее истокам. Среди наиболее важных вопросов, на которые необходимо получить ответы, следующие: Что такое конвертируемость и для чего она нужна? Какие виды конвертируемости валют существуют? При каких условиях свободная конвертируемость национальной валюты способствует развитию национальной экономики? Существуют ли сегодня объективные условия для полной конвертируемости российского рубля? Как следует решать проблему конвертируемости рубля с позиций национальных интересов России и обеспечения ее национальной безопасности?
При этом важно выбрать правильный ракурс рассмотрения проблемы конвертируемости. Она часто рассматривается умозрительно, исходя из представления о том, что наиболее развитые страны обладают свободно конвертируемыми валютами, следовательно, России необходимо стремиться к полной конвертируемости рубля. На самом деле не конвертируемость повышает уровень развитости страны, конкурентоспособность ее экономики, а развитие экономики, повышение ее эффективности служит основанием (и притом далеко не во всех случаях) для введения полной конвертируемости ее валюты.
Учитывая тот факт, что современная мировая экономика диктует условия жесткой конкуренции, усложняющейся глобализацией, конвертируемость должна рассматриваться с позиций повышения конкурентоспособности российской экономики. Более того, правильное управление конвертируемостью национальной валюты — часть комплекса инструментов, обеспечивающих конкурентоспособность национальной экономики и безопасности страны.
Что такое конвертируемость и для чего она нужна? Конвертируемость (обратимость) валюты — это ее способность обмениваться на другие валюты. При поверхностном рассмотрении конвертируемость обусловлена необходимостью обеспечения и облегчения использования национальных валют в международных экономических операциях (торговле, международном кредитовании, покупке и продаже собственно валют, оценке валютных авуаров, имеющихся у той или иной страны или хозяйствующих субъектов стран, и пр.). Конвертируемость также: обеспечивает свободный перевод одной валюты в другую в режиме реального времени; служит инструментом ориентирования в огромных потоках международной и национальной ценовой информации, выраженной в разных валютах; позволяет оценивать эффективность международных сделок, формировать программы международного экономического сотрудничества, повышать эффективность международного разделения труда.
Однако при более детальном рассмотрении в условиях развитых международных экономических отношений и интернационализации хозяйственной жизни конвертируемость приобретает особую роль, поскольку необходимость обмена валют и их соизмерения выходит за рамки внешнеэкономического сектора стран и становится непосредственной интегральной частью внутринационального развития.
Еще более важной и острой эта проблема становится в условиях глобализации, в частности финансовой глобализации, вектор которой направлен в сторону уменьшения влияния, значения и в конечном итоге устранения национальных валют в пользу интегрированных валютных единиц (типа евро) или национальных валют, принимающих на себя функции мировых денег (типа доллара).
Конвертируемость, покупательная способность валюты, паритет покупательной силы (ППС) и валютный курс (ВК). Конвертируемость выражается через использование ВК. В свою очередь, он является: инструментом практического обмена одной валюты на другую; инструментом сравнительного анализа через соизмерения валют различных стран и через это соизмерение — всего, что выражается в национальной валюте (издержки и цены, складывающиеся в различных странах, экономические агрегатные показатели, рассчитываемые на основе цен, и пр.), экономической мощи сравниваемых стран и соответственно их сравнительных потенциальных возможностей, международных рейтингов той или иной страны по различным характеристикам; инструментом в конкурентной борьбе на мировых товарных и фондовых рынках.
Другими словами, важность этой экономической категории крайне велика. Кроме того, ВК в условиях интенсификации международных экономических связей становится одним из инструментов конкурентной борьбы как на внутреннем рынке, так и за пределами национальных границ того или иного государства.
ВК, будучи рыночной категорией, т.е. являясь результатом игры рыночных сил, берет свое начало внутри национальной экономики и в основе должен отражать сравнительную покупательную силу (или ее паритет) валюты данной страны по отношению к другим валютам, а следовательно, непосредственно связан с уровнем и динамикой национальных цен, а через них — с уровнем и динамикой производительности труда и эффективности национальной экономики.
Таким образом, ВК, с одной стороны, — своего рода зеркало эффективности и конкурентоспособности национальной экономики, а с другой стороны, при грамотном управлении (или регулировании его динамики) — инструмент повышения национальной конкурентоспособности.
Конвертируемость не может быть нейтральной по отношению к интересам национальной экономики как целому, поскольку ВК, отклоняясь от ППС, может либо содействовать ее развитию, либо, наоборот, его тормозить.
Рыночный характер В К порождает проблему оценки его возможной динамики.
Собственно говоря, именно в динамике отклонений ВК от ППС, а также в том, насколько она соответствует интересам повышения национальной конкурентоспособности, и заключается реальная проблема конвертируемости.
История развития конвертируемости национальных валют. Конвертируемость последовательно претерпела три основные формы, в которых выразилась суть таких процессов, как: усложнение мирохозяйственных связей; усиление интернационализации производства и повышение на этой основе интегрированности национальных хозяйственных систем в мировую экономику; усиление роли международных финансовых институтов — инструментов управления развитием международной финансовой сферы.
Рассмотрим эти три последовательные формы.
При золотом стандарте конвертируемость (обмен) опосредуется золотом, т.е. конвертируемость означает различные формы обмена банковских билетов на золото. Здесь у различных валют есть более или менее жесткий соизмеритель. Этот соизмеритель как бы держит каркас валютной системы и служит ограничением для произвола валютных спекулянтов. Соизмеритель, являясь товаром и будучи подвержен колебаниям рыночной конъюнктуры, может колебать всю систему, но эти колебания по одному параметру (цене золота) более или менее предсказуемы (прогнозируемы), хозяйствующие субъекты могут подготовиться к возможным изменениям, спекулятивные аппетиты ограничены ценой золота и объемами его предложения на рынке.
При фиксированных ВК конвертируемость — это обмен валюты по взаимной договоренности стран по заранее определенным коэффициентам (фиксированные ВК и есть такие коэффициенты), и рынок в этих операциях обмена участвует опосредованно, через правила о валютном обмене и регулировании, где оговариваются условия применения ВК.
При плавающих ВК основой для обмена валют практически становятся экономические расчеты, базирующиеся на макроэкономических показателях (прежде всего показателях инфляции, экономического роста, сальдо торгового и платежного балансов и т.п.). Золото из валютной системы как соизмеритель валют исключается. Основой для краткосрочной динамики ВК становится соотношение между предложением данной валюты на рынке и спросом на нее.
С одной стороны, такая система отражает высокую степень настройки мировой экономики и финансовых взаимосвязей стран — основных участников международного обмена. С другой стороны, огромное число параметров, определяющих движение ВК, недостаточно надежны (мы знаем, какие сложности, например, существуют при оценке реальных темпов инфляции или экономического роста, как они спустя годы пересматриваются в ту или другую сторону). Но главное — такая расчетная база превращается в мощнейшее орудие конкурентной борьбы на макроуровне.
По существу, сегодня в виде системы плавающих ВК мы имеем сложный комплекс инструментов конкурентной борьбы, настроенный на интересы стран — держателей ведущих валют мира, обладающих не только подавляющей экономической мощью, но и всем набором информационных и финансовых средств для управления международной валютной системой. Поэтому предложение о полной конвертируемости рубля, по существу, является предложением о встраивании его в эту управляемую (не нами) систему, т.е. предложением о полном подчинении экономики страны такому внешнему валютному управлению.
Виды конвертируемости. Имеются различные виды конвертируемости национальных валют, которые связаны с условиями, выработанными международными валютными организациями для валют отдельных стран: свободная, или полная, и ограниченная, которая делится на внутреннюю и внешнюю.
Свободная, или полная, конвертируемость национальной валюты предполагает возможность использования данной валюты для проведения текущих операций в стране и за границей любыми ее держателями путем беспрепятственного ее обмена (купли-продажи) на любые другие национальные денежные единицы.
Согласно ст. XXX Статей соглашения МВФ такая полностью конвертируемая валюта должна: действительно широко использоваться для платежей по международным операциям; являться предметом активной торговли на основных валютных рынках!
Данным определением МВФ зафиксировал важное отличие между формальной свободной конвертируемостью, обусловленной формальным снятием каких-либо ограничений на совершение обменных операций с данной валютой, и реальной конвертируемостью, связанной с возможностью реально купить или продать данную валюту без существенных дополнительных издержек. Другими словами, МВФ выделяет в качестве одного из главных условий свободной (полной) конвертируемости валюты наличие развитого международного рынка данной валюты.
Предпосылки введения реальной полной конвертируемости валюты — создание благоприятных общеэкономических условий функционирования национальной экономики и ее широкое вовлечение в систему международного разделения труда.
К ним относятся: общая стабильность темпов развития экономики; нормализация социально-политической обстановки; уменьшение дефицита по счетам текущих операций; урегулирование внешней задолженности страны; накопление официальных золотовалютных резервов; высокая степень доверия к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом; высокая степень интегрированности страны в мировую экономику.
По мере создания этих предпосылок в стране формируется своего рода «валютный тыл», обеспечивающий твердость валюты всем комплексом перечисленных факторов, а страна получает возможность перехода к более [208] свободной форме конвертируемости своей валюты из-за роста спроса на нее в международном платежном обороте, а также вследствие хранения и сбережения ее в международных валютных резервах и национальных резервах центральных банков. Это позволяет увеличивать эмиссию национальной денежной единицы не только для внутренних нужд национальной экономики, но и для обслуживания международного оборота и, следовательно, дает возможность стране получать дополнительный эмиссионный доход.
Здесь, правда, важно понять, что валюта с подобными свойствами доступна только для ограниченного числа стран, способных создать именно такие условия в острой конкурентной борьбе, и происходит этот захват международного валютного поля за счет других стран-конкурентов. Остальные страны, не способные создать такие предпосылки, вынуждены ограничивать возможности обмена своих валют, вводя частичную их конвертируемость.
Обычно ограниченная конвертируемость связана с потребностью защиты национальных экономик отдельных стран от внешней экспансии других, более сильных и развитых стран.
Частично конвертируемые валюты — это валюты, для которых установлены определенные ограничения по валютным операциям с конкретными странами, их объединениями или целыми регионами. На такие валюты не распространяется режим конвертируемости на некоторые субъекты экономической деятельности.
Различают внутреннюю и внешнюю конвертируемость валют. При внутренней конвертируемости только резиденты данной страны имеют право осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничений. В одном из докладов МВФ сказано: «Если нет ограничений на возможность резидентов страны использовать свои накопления местной валюты для приобретения какой-либо иностранной валюты, ее хранения или перевода какому угодно нерезиденту для какой угодно цели, о такой валюте можно сказать, что она внутренне обратима»1.
При внешней конвертируемости осуществлять свободный обмен денег данной страны на другие валюты для расчетов по текущим операциям с зарубежными партнерами имеют право только нерезиденты, а резиденты, наоборот, таким правом не обладают[209] [210].
По определению МВФ валюта считается внешнеконвертируемой, если она обладает двумя свойствами: средства в данной валюте, принадлежащие нерезидентам, свободно обмениваются на любую иностранную валюту; все платежи, производимые с разрешения властей резидентами в пользу нерезидентов, могут осуществляться в любой внешнеконвертируемой валюте, которую резиденты могут купить на валютных рынках.
Таким образом, частичная конвертируемость во внутренней или внешней форме представляет собой намеренное ограничение правительствами свободного обмена валют странами, которые пытаются снизить пагубное влияние на экономику страны слишком свободного ее обмена на другие валюты в силу слабости национальной экономики или ее финансовой системы. Ограничение свободы конвертируемости валюты — это своего рода способ поддержания на необходимом для страны уровне ее экономической безопасности от риска неконтролируемого резкого изменения ВК (вспомним, что именно в динамике отклонений В К от ППС, а также в том, насколько эта динамика соответствует интересам повышения национальной конкурентоспособности, и заключается реальная проблема конвертируемости).
Конвертируемость и защита национальной экономики. Теперь рассмотрим вопрос об особенностях применения различных форм ограничения конвертируемости национальной валюты. После Второй мировой войны западноевропейские страны, восстанавливая хозяйства, постепенно возвращались к конвертируемости своих валют. Во-первых, они приступили к решению этой проблемы лишь спустя примерно 13 лет после окончания войны — в 1958 г. И, во-вторых, они решали ее именно через внешнее ограничение конвертируемости, т.е. предоставляли право свободного валютного обмена по текущим операциям только иностранным гражданам или иностранным фирмам (нерезидентам) — держателям местных валют, одновременно отказывая в этом своим гражданам. И только через два года после интенсивного подготовительного процесса — с 1960 г. этот режим был распространен на национальных держателей валюты.
Однако введение свободной обратимости валют в странах Западной Европы вовсе не означало для них полной отмены всех валютных ограничений, на чем, между прочим, настаивали США. И только в начале 1990-х гг. в соответствии с требованиями Всемирной торговой организации (ВТО) о либерализации услуг в банковской, страховой и фондовой сферах страны ЕС взяли на себя обязательства об отмене валютных ограничений, но и при этом они продолжают защищать свой финансовый рынок./>По-иному решали проблему конвертируемости своих валют страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ), Россия и страны СНГ. Они фактически пошли по пути введения их внутренней конвертируемости. При этом ряд стран (Болгария, Польша, Россия и Чехия) осуществили «шоковый» переход к внутренней конвертируемости одновременно с «шоковой» либерализацией цен, что можно считать своего рода «двойным шоком». Другие страны (Венгрия и Румыния) подготовили отмену валютных ограничений предварительным накоплением официальных валютных резервов. Однако все же большинство стран ЦВЕ, страны Балтии, Армения, Грузия, Киргизия, Молдова и Россия, подписав в середине 1990-х гг. ст. VIII Статей соглашения МВФ, предусматривающую положение, при котором «ни одна страна-член не должна без одобрения Фонда устанавливать ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам»[211], формально ввели внутреннюю конвертируемость своих валют по текущим операциям платежного баланса.
Именно эта мера привела к тяжелым для этих стран последствиям: резко затруднила контроль за экспортно-импортными операциями; обострила проблему инфляции; вызвала долларизацию экономики; породила бегство капиталов за рубеж, обескровливающее национальную экономику; привела к снижению национальной конкурентоспособности, обострив угрозу экономической безопасности этих стран.
То, чего удалось избежать странам Западной Европы в конкурентной борьбе с США, стало уделом стран бывшего советского блока. Возникает вопрос: почему более разумный, осторожный, а главное — проверенный опытом послевоенного развития промышленно развитых стран путь постепенного ослабления валютных ограничений был отвергнут? Ведь очевидные преимущества внешней конвертируемости и минусы внутренней, казалось бы, были налицо, и они были хорошо известны отечественным специалистам. Вот, например, что по этому поводу пишет известный специалист по проблемам валютных отношений С.М. Борисов: «Внешняя обратимость стимулирует активность иностранных инвесторов, снимая проблему репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей; складывается более или менее устойчивый международный спрос на данную валюту с соответствующим благоприятным воздействием на валютный курс и валютное положение страны; создается и укрепляется престиж валюты в глазах мировой деловой общественности». Кроме того, внешняя обратимость, по утверждению С.М. Борисова, «требует значительно меньших экономических и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты»[212].
К этим соображениям можно добавить также то, что при внешней конвертируемости не возникает проблемы замещения национальной валюты иностранными денежными единицами или параллельного их использования во внутреннем платежном обороте, которая, как правило, неизбежна при введении внутренней конвертируемости. Другими словами, при внешней конвертируемости не возникает проблемы долларизации национальной экономики, с которой столкнулись страны, последовавшие по этому весьма странному и нелогичному пути.
Наконец, крайне негативное следствие введения внутренней обратимости национальной валюты — создание благоприятных условий для активного бегства из страны национальных капиталов (накоплений населения и предприятий за границу), подстегиваемое усилившимся ростом инфляции, неустойчивостью внутренней ситуации и неблагоприятным инвестиционным климатом. Особенно масштабным это бегство было из России — несколько сотен миллиардов долларов за период либералистских преобразований.
Пытаясь ответить на поставленный вопрос о странном выборе странами пути смягчения валютных ограничений, можно высказать, пожалуй, единственное логичное объяснение: такой выбор был фактической платой, своего рода скрытой контрибуцией стран советского блока в результате окончания «холодной войны». В 1990-е гг. силы были слишком неравны. Если после Второй мировой войны США противостояла уже начавшая свое объединение Западная Европа, то бывшим социалистическим странам противостояли не только США, но и группа промышленно развитых стран. Таким образом, можно предположить, что безответственный выбор валютной политики был сделан под давлением конкурентов-победителей, а странам был нанесен огромный ущерб, оценить который еще предстоит будущим экономис- там-историкам.
О характере и масштабах такого ущерба косвенно можно судить по тому, что происходило с российским рублем.
Конвертируемость и недооценка российского рубля. Хотя никто пока специально не сформулировал реальный статус конвертируемости российского рубля, можно попытаться дать ему определение, не претендующее на полную исчерпываемость.
Российский рубль сегодня — национальная валюта с ограниченной внутренней конвертируемостью. Причем его внутренняя конвертируемость в основном связана с американским долларом, который де-факто используется в стране практически наравне с национальной валютой. Сегодня эту роль начал осваивать евро, но до масштабов «евроизации» нам пока далеко. Внутренняя конвертируемость
рубля в другие валюты носит ограниченный характер. Значительная часть национальных цен и ряд агрегатных показателей выражаются в долларах, что связано с двумя основными причинами: относительной нестабильностью российского рубля (особенно на начальных этапах либерализации цен в России) и значительной долей импортных товаров на внутреннем рынке.
Несмотря на то что поворотным моментом к конвертируемости рубля было вступление России в МВФ в 1992 г. и присоединение к ст. XIV Статей соглашения Фонда, предусматривающей устранение множественности обменных курсов национальной валюты, благоприятная среда для долларизации экономики была создана в России еще до начала проведения либеральных реформ. Еще на валютных аукционах 1980-х гг. — одной из форм введения частичной внутренней конвертируемости — формирование обменного курса основывалось на ценовых соотношениях очень узкой и, мягко говоря, специфической «корзины» потребительского импорта. Как тогда говорили, использовался «компьютерный курс» — соотношение цен по компьютерам в СССР и США было особенно благоприятно для доллара и неблагоприятно для тогда еще советского рубля. При этом недооценка рубля составляла десятки раз (табл. 25.1)!
Источник
