Параметры инвестиционного климата страны

Инвестиционный климат

С 1985 г. в СССР начались экономические реформы, направленные на формирование рыночной экономики, которые вначале предполагалось осуществлять в рамках модели рыночного социализма.

После распада СССР в России с 1992 г. начала реализовываться модель рыночной экономики либерально-буржуазного типа. Десять лет, прошедшие после начала реформ в России, позволяют оценить некоторые ее итоги.

Некоторые авторы в качестве эффективности реформ считают такой критерий, как создание более или менее жизнеспособного частного сектора, с расширением которого связывают надежды на преодоление отставания от развитых стран и выхода из экономического кризиса.

В рамках либеральной модели создание частного сектора в РФ происходило преимущественно путем приватизации предприятий, находящихся в государственной собственности, и в меньшей степени за счет создания новых частных предприятий. КНР придерживалась модели рыночного социализма, при которой решающая роль в расширении частного сектора принадлежала именно созданию новых предприятий рыночного типа.

Если в качестве оценки эффективности проводимых рыночных реформ в РФ и КНР взять несколько основных макроэкономических показателей, рекомендуемых рядом ученых, таких, как: динамика населения, объем производства товаров и услуг (ВВП в сопоставимых ценах); уровень реальных доходов населения и инфляции (индексов потребительских цен) и сравнить их динамику (темпы изменения с дореформенным периодом), то получим следующие данные (см. табл. 3).

Как следует их данных табл. 3, преимущества в развитии экономики и повышения уровня жизни народа принадлежат модели рыночного социализма.

Таблица 3 Основные показатели экономики*(в %)

Страна, год	Население 1990-2000 гг. = ЮОмлн. человек	ВВП 1990 г.=100	Реальные денежные доходы населения	Индекс потребительских цен (ИПЦ) 1990 г. = 1,0 раз
Россия	98 2
144,8
Белоруссия	98,0	88 8
10,0	164,1 тыс.
Украина	95,9	43,2
КНР	109,7
9,4

В 2001 г. ВВП России поднялся до 69 % уровня 1990 г.,Украины -до 47%.

В 2002 г. прирост ВВП прогнозируется правительством РФ в границах 3,6-4,9 %. Темпы роста ВВП недостаточны для усиливающегося отставания России от развитых стран Запада.

В этой связи встала задача перед правительством страны ускоренного роста экономики по отношению к показателям, принятым в подготовленной им среднесрочной программы социального развития страны до 2005 г.

Либеральный подход к реформированию экономики ознаменовался резким спадом инвестиционной активности. Объем инвестиций в производственную сферу постоянно снижался, поэтому инвестиционный кризис, охвативший экономику РФ, можно рассматривать как один из серьезнейших элементов общесистемного кризиса, охватившего экономику России в 90-х гг. XX в.

Спад производства, высокие темпы инфляции, обнищание огромной массы населения не оставляют надежд на преодоление кризиса с помощью либеральной политики и экономики.

Основными отличительными чертами инвестиционного кризиса в России являются:

— резкий спад объемов инвестиций во всех отраслях народного хозяйства и в регионах страны;

— инфляция, обесценивающая собственные источники инвестирования предприятий, повышенная степень риска и подавление стимулов к накоплению капитала и финансированию долгосрочных проектов;

— разрушение основных фондов и производственного потенциала престижных технологий;

низкая конкурентоспособность корпоративных ценных бумаг на финансовых рынках;

— неконкурентоспособность самого инвестиционного комплекса
как строительства, так и отечественного производственного
оборудования.

В мировой практике инвестиции исчисляются как разность между стоимостью произведенной продукции и размером текущего потребления (в статистике стран СНГ, в том числе и РФ, этот показатель называется валовым накоплением). Валовые накопления отражают общий объем сбережений, включающий:

— капиталовложения в производство, социальную сферу;

— капиталовложения в человеческий капитал;

— вложения в индивидуальное жилищное строительство;

— вложения в ценные бумаги и банковские счета;

— сбережения населения «в чулке».

В развитых индустриальных странах эти сбережения, по данным Всемирного банка, составляют в среднем 20-23% ВВП (в ФРГ — 22%, в США — 16%>). Средний темп его прироста в 90-х гг. — соответственно 15-2,5% в год. При быстрых, в сравнении с Европой и Японией темпах роста населения, прирост ВВП там составляет 3-4%> в год, а в расчете на душу населения — 1,5-1,8%

Объем внутренних инвестиций, по подсчетам Всемирного банка, в России и других странах СНГ в 90-х гг. составлял 27-30% ВВП (в 1996 г. 2- 1 %).

Для оплаты растущего обьема импорта необходимо увеличивать «дальний» экспорт продукции добывающих отраслей. Поэтому в странах Содружества, несмотря на снижение доли средств, направляемых в производственные инвестиции (с 67% в 1991 г. до 59% в 2000 г.), возросла доля капитальных вложений в топливную промышленность и энергетику: в России — с 40 до 57%, на Украине — с 31 до 46%. Увеличилась также доля инвестиций, направляемых в металлургию, но повсеместно снизилась доля вложений в машиностроение и легкую промышленность. Россия в 1984-2000 гг. инвестировала в экономику стран ближнего зарубежья немалую сумму — 1,5 млрд. долл. Однако факт ее «инвестиционного присутствия» в большинстве стран нередко рассматривают как угрозу суверенитету и усиление зависимости от России.

Страны Содружества, в том числе и РФ, стремятся удержать традиционные и проникнуть на новые, более привлекательные по условиям торговли сырьевые рынки «третьих стран», сохранить конкурентную способность экспортноориентированных отраслей и производств.

Инвестиционный климат. При инвестировании временно свободного капитала инвесторы должны учитывать самые различные факторы, которые принято объединять понятием «инвестиционный климат». Инвестиционный климатотражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в эту страну (регион, отрасль).

Инвестиционный климат может быть охарактеризован рядом параметров:

— политическая и экономическая стабильность;

— стабильно действующие банковские и страховые системы;

— льготный режим налогообложения;

— учет специфических интересов иностранных инвесторов и другие. Оценка инвестиционного климата в стране основывается на

анализе входных и выходных параметров, характеризующих ее инвестиционный климат. В качестве выходных параметров инвестиционного климата в стране выступают:

— приток и отток капитала;

— уровень инфляции и процентных ставок;

— доля сбережений в ВВП.

В качестве входных параметров, характеризующих инвестиционный потенциал страны, выступают следующие:

— природные ресурсы и состояние экологии;

— качество рабочей силы;

— уровень развития и доступность объектов инфраструктуры;

— политическая стабильность и предсказуемость, вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств;

— макроэкономическая стабильность: состояние бюджета, платежный баланс, государственный, в том числе внешний, долг;

— качество государственного управления, политика центральных и местных властей;

— законодательство, полнота и качество его при регулировании экономической жизни, степень его либеральности;

— уровень соблюдения законности и правопорядка, отсутствие преступности и коррупции;

— защита прав собственности, уровень корпоративного управления;

— качество налоговой системы и уровень налогового бремени;

— качество банковской системы и других финансовых институтов;

— открытость экономики, правила торговли с зарубежными странами;

— администативные, технические, информационные и другие барьеры входа на рынок, уровень монополизма в экономике.

В РФ некоторые федеральные законы не исполняются на территориях, а региональные законы подчас противоречат федеральным. Такая ситуация негативно сказывается на инвестиционном климате в РФ. Для стратегических инвесторов

особенно важным является вопрос о праве собственности на землю, на которой расположено его предприятие. Важное значение для инвестиционного климата имеет и криминальный фактор. В РФ криминальные структуры могут иметь влияние в реальном секторе экономики, банковской сфере и распределении кредитов. В этих условиях даже отечественные инвесторы могут опасаться вкладывать средства в сферу производства и стремятся разместить их за рубежом.

Россия, по мнению ряда иностранных инвесторов, относится к странам с неблагоприятным инвестиционным климатом. Она входит в зону высокого риска наряду с такими странами, как Индонезия, Пакистан, Ирак. Поэтому создание благоприятного инвестиционного климата является одной из важнейших задач российской законодательной и исполнительной власти.

Инвесторы принимают решения об инвестировании, ориентируясь в основном на два параметра: доходность и риск. Именно по соотношению этих параметров судят об инвестиционном климате в стране. Потенциально Россия относится к странам, позволяющим обеспечить высокие доходы на инвестиции. Одним из препятствий к этому является недостаточное наличие грамотно подготовленных инвестиционных проектов и организаций, способных их разрабатывать с учетом современных требований.

Высок также уровень инвестиционных рисков в РФ. Инвестору, как отечественному, так и зарубежному, при принятии решения об инвестировании приходится учитывать не только высокие налоги, произвол чиновников, но и повышенные расходы на безопасность, давать взятки, сталкиваться с тем, что покупатели рассчитываются за товары и услуги не живыми деньгами, а бартером или взаимозачетами.

Задача государственных органов состоит в том, чтобы неуклонно улучшать инвестиционный климат в стране, поскольку без решения этой проблемы сложно будет обеспечить экономический рост и решение социальных проблем, сохранение и приумножение научно-технического потенциала страны.

Источник

15 критериев оценки инвестиционного климата

Один из важных факторов, позволяющих оценить уровень развития экономики — привлекательность страны для инвесторов. Мало кто рискнет вкладывать крупные деньги в государство, где политические режимы сменяют друг друга, законодательство несовершенно, экономика в упадке, налоги завышены, льготы отсутствуют, а народ недоволен Правительством. А вот в государство со стабильным политическим режимом, справедливыми законами и налоговыми льготами инвестируют более охотно. Инвестиционный климат позволяет объективно оценить позиции государства в глазах потенциальных инвесторов.

Инвестиционный климат — что это

Инвестиционный климат — это совокупность факторов, которые определяют целесообразность вложений в экономику государства (региона, отрасли) со стороны потенциальных инвесторов (чаще всего — других стран). Его также можно назвать уровнем благоприятности инвестиций с учетом уровня риска.

Хороший инвестиционный климат страны означает, что иностранные инвесторы готовы вкладывать деньги в экономику, плохой — что инвесторы относятся к таким вложениям скептически и предпочитают другие страны.

С понятием инвестиционного климата связано и понятие инвестиционной привлекательности. Иногда эти слова считают синонимами, но это не совсем так. Инвестиционный климат — определение более емкое, оно характеризует глобальную среду инвестирования.

В статье разберем, что влияет на инвестиционный климат и каковы позиции России на мировой финансовой арене.

Что влияет на инвестиционный климат

Факторы, влияющие на инвестиции, находятся в разных плоскостях и не всегда прямо связаны с экономикой. Они могут находиться:

• в области политики;
• в социальной сфере;
• в области экономики;
• в области финансов;
• в сфере производства;
• в сфере инноваций;
• в сфере инфраструктуры;
• в экологической сфере;
• в сфере криминала.

Факторы, влияющие на улучшение инвестиционного климата

Среди первоочередных факторов:

• гарантии защиты капитала;
• прозрачная налоговая система;
• возможность свободного перемещения капитала в стране и за ее пределами, отсутствие барьеров;
• законодательная определенность;
• хороший потенциал внутреннего рынка;
• невысокий уровень конкуренции;
• доступные ресурсы.

Факторы, влияющие на ухудшение инвестиционного климата:

Тревожными считаются следующие факторы:

• сомнительная инвестиционная политика государства — когда нет гарантий для инвесторов и предпосылок для взаимовыгодного сотрудничества;
• монополизация всех или некоторых отраслей;
• нестабильные цены;
• политическая нестабильность;
• высокая инфляция;
• социальная напряженность;
• высокий уровень государственного долга;
• неразвитое законодательство;

Оценка инвестиционного климата

Инвестиционный климат обычно называют благоприятным, нейтральным или неблагоприятным, но этот показатель сложно оценить объективно.

Проводить оценку могут банки, страховщики, пенсионные фонды, газеты и консалтинговые компании.

Существуют разные виды рейтинга:

1. Мировой.
2. Государственный.
3. Региональный.
4. Отраслевой.Корпоративный.

Есть несколько методов, позволяющих оценить инвестиционный климат. Результатом оценки может быть простое описание без количественной оценки. Но чаще результат такого анализа описывают конкретным числом — степенью или баллом. Такой рейтинг рассчитывают из соотношения уровней риска и ожидаемой прибыли.

Для оценки России и других государств с переходной экономикой обычно применяют метод индекса Бери, где страну оценивают по 15 критериям. Каждый из этих пятнадцати критериев имеет свой процент влияния на итоговый показатель — от 2 до 12%.

Оценка ведется в баллах — от 1 (очень плохо) балла до 4 (превосходно). По каждому критерию выставляется балл, который умножается на соответствующий ему процент, и потом все данные суммируются. В результате получается количественная оценка инвестиционной привлекательности.

Многие национальные и международные агентства ведут свои рейтинги. Они работают в разных странах и везде оценивают этот показатель по единым критериям и по одной шкале.

Но есть минус — такие унифицированные рейтинги не учитывают специфики конкретной страны и не могут полностью раскрыть все нюансы.

Есть мнение, что мировой кризис 2008 года спровоцировали эти агентства, которые неправильно оценили финансовые показатели крупных американских банков. Однако их рейтинги можно использовать как вспомогательный инструменты.

Инвестиционный климат России

По уровню оценки риска инвестиций у разных регионов и разных отраслей показатели будут отличаться. Но в целом Россия не может похвастаться высокой инвестиционной привлекательностью: почти везде риск для иностранных инвесторов оценивается не ниже среднего уровня, а многие ниши признаны проблемными.

Возможности и перспективы для притока иностранного капитала есть только в Москве и еще нескольких крупных городах.

Но государство взяло курс на формирование благоприятного инвестиционного климата:

• развитие партнерских отношений государства и частного сектора с целью повышения эффективности межнациональных инвест-проектов;
• развитие нормативно-правовой базы для повышения инвестиционной привлекательности страны;
• налаживание системы долгосрочных займов;
• льготы для малого бизнеса.

Что конкретно предпринимают в этом направлении:

1. Доработка законодательства. Отмена или изменение законов и иных актов, которые затрудняют ведение бизнеса или инвестиционной деятельности.
2. Падение уровня влияния госсектора на инвестиционный климат. Для этого предусмотрена приватизация пакетов акций, которые находились в федеральной собственности. В состав руководства АО с государственным участием включаются независимые директора.
3. Усиление контроля за коррупцией.

Работа в этом направлении ведется, но говорить о результатах еще рано. Для улучшения инвестиционного климата в России пользуются наработками западных стран, которые ради притока иностранного капитала создают налоговые льготы, предоставляют инвесторам кредиты на выгодных условиях, дают субсидии и создают лояльное законодательство в финансовой сфере.

Заключение

Инвестиционный климат включает сразу несколько уровней. На инвестиционную деятельность могут повлиять самые разные факторы — политические, социальные, финансовые и даже экологические. Оценку можно проводить на разных уровнях — государства, региона, города или отрасли. Для иностранных инвесторов в первую очередь важен рейтинг страны, а для отечественных — рейтинг региона или отрасли.

При выборе объекта для вложений любой инвестор всегда оценивает его инвестиционную привлекательность. Хотя методы и подходы к оценке могут быть разными, главная цель всегд одна — проанализировать потенциал и риски вложений.

Источник