Discovered
О финансах и не только…
Европейская валютная система
Европейская валютная (монетарная) система (European Monetary System, EMS) — форма организации валютных отношений, координации валютной политики и механизмов валютного регулирования стран Западной Европы. Как форма организации валютных отношений Европейская валютная система начала действовать с марта 1979 г.
Основными чертами Европейской валютной системы являются:
- создание коллективной валюты;
- использование валютных интервенций для поддержки рыночных курсов валют в пределах согласованных отклонений;
- стимулирование европейских интеграционных процессов.
Предшественником Европейской валютной системы был режим совместного колебания валютных курсов, введенный странами Европейского экономического сообщества (ЕЭС) с целью стимулирования процесса западноевропейской экономической и валютной интеграции и защиты финансовых рынков, который применялся странами-членами Европейского экономического сообщества с апреля 1972 до марта 1979 г. (до введения ЭКЮ) и назывался «европейской валютной змеей».
Применение этого метода является своеобразной формой валютного коридора и связано с принятием в 1971 г. плана Вагнера — поэтапного создания экономического и валютного союза, конечной целью которого было обеспечение полной взаимной конвертируемости валют стран ЕЭС на основе неизменных паритетов. После прекращения обмена долларов США на золото в большинстве стран были введены режимы свободного валютного курсообразования. 24 апреля 1972 г. Германия (ФРГ), Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия и Люксембург приняли решение о коллективном «плавании» своих валют относительно доллара США и валют других стран. Эта система колебаний валютных курсов получила название «змея в тоннеле» — узкие пределы колебаний курсов валют стран ЕЭС между собой ± 1,125%, а границы их совместного колебания к доллару США и другим валютам ± 2,25%.
Курсы валют по отношению друг к другу поддерживались за счет валютных интервенций центральных банков. Ежемесячно между странами-участницами осуществлялось выравнивание пассивного сальдо посредством выкупа своей валюты у центральных банков других стран в обмен на конвертируемую валюту. Этот режим существовал как переходный для создания Европейской валютной системы и сыграл значительную роль в развитии европейского и мирового валютных рынков.
С целью предоставления кредитов странам-членам ЕЭС для погашения дефицитов платежных балансов, осуществления расчетов и поддержания валютных курсов в 1973 г. был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС), ресурсы которого формировались за счет внесения 20% официальных золотых и долларовых резервов стран-членов Европейской валютной системы. Операции по взаимной поддержке курсов валют в рамках ЕФВС осуществлялись благодаря механизму многостороннего клиринга на основе сальдо взаимных обязательств и кредитов центральных банков. Создание Европейской валютной системы связано с кризисом Бреттон-Вудской валютной системы и возникновением Ямайской валютной системы как противовеса последней.
До 1991 г. Европейская валютная система использовала преимущественно элементы валютного регулирования, наработанные за годы сотрудничества между центральными банками стран Западной Европы в 1972-1979 гг. (валютные коридоры). Инициаторами создания Европейской валютной системы были Германия и Франция. Основная цель создания и функционирования Европейской валютной системы заключалась в углублении интеграционных процессов в рамках стран Общего рынка, превращении их в зону европейской валютной стабильности (в противовес Ямайской валютной системе) и предотвращении экспансии американского доллара на рынках стран Западной Европы.
Основой Европейской валютной системы была безналичная денежная единица ЭКЮ, которая стала базой для определения курсовых соотношений между валютами стран-участниц системы. Сначала в рамках Европейской валютной системы был установлен режим свободного курсообразования национальных валют по отношению к доллару США. Для валют стран-членов Европейской валютной системы установлен уровень максимальных отклонений курса одной национальной валюты по отношению к другой в размере 2,25% (для Испании и Италии 6%), который контролировался в соответствии с изменением показателя «индикатора отклонений». Например, если падение курса французского франка по отношению к немецкой марке превышало определенный уровень «индикатора отклонений» и было близко к 2,25%, с целью стабилизации курса франка Банк Франции начинал продавать немецкие марки (то есть покупал французские франки, изымая избыточную их массу из обращения), а Немецкий Федеральный банк покупал французские франки, то есть покупали слабую валюту и продавали сильную. С августа 1993 г. в результате обострения валютных проблем рамки колебаний были расширены до 15%.
После подписания в 1992 г. Странами-членами Европейской валютной системы Маастрихтского соглашения начался новый этап развития Европейской валютной системы, который характеризовался углублением интеграционных процессов, усилением валютной стабильности и введением в наличный и безналичный оборот общей для всех стран-членов Европейской валютной системы денежной единицы.
Основой Европейской валютной системы была европейская валютная единица — ЭКЮ, введенная в 1979 г. Эмиссия ЭКЮ на 25% обеспечивалась золотом, на 25% долларами США и на 50% национальными валютами стран-членов Европейской валютной системы. С этой целью страны объединили по 20% официальных золотовалютных резервов. Технически эмиссия осуществлялась в виде записей на счетах центральных банков стран-членов Европейской валютной системы в Европейском фонде валютного сотрудничества. ЭКЮ была синтезирована по методу «корзины» сначала из валют 9, а затем — 12 стран (Великобритания не входит в Европейскую валютную систему, однако фунт стерлингов был включен в «корзину» ЭКЮ). Доля каждой валюты в «корзине» зависела от доли страны в валовом национальном продукте Европейской валютной системы, взаимном товарообороте и Европейском фонде валютного сотрудничества. Структура ЭКЮ пересматривалась раз в пять лет. Функциями ЭКЮ были:
- база для установления паритетов валютных курсов;
- регулятор отклонений рыночных курсов этих валют;
- расчетная единица;
- средство межгосударственных расчетов.
С 1 января 1999 г. осуществлен безналичный выпуск единой для стран-членов Европейской валютной системы денежной единицы евро, создан Европейский центральный банк, реализуется единая экономическая, монетарная, налоговая и таможенная политика. На 1 января 1999 г. условия для вступления в Европейский экономический и валютный союз выполнили 11 стран: Люксембург, Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Австрия, Финляндия, Ирландия, Испания, Португалия и Италия.
С целью перехода на евро курсы национальных валют стран-участниц Европейского экономического и валютного союза к евро были жестоко зафиксированы по состоянию на 31 декабря 1998 г. исходя из курсов к ЭКЮ. Все денежные счета в национальных валютах переведены в евро. К 31 декабря 2001 г. евро использовался лишь в безналичной форме, а наличный оборот его введен с 1 января 2002 г. С 1 июля 2002 г. евро стал единственным законным средством платежа на территории стран-участниц Европейского валютного союза.
На сегодняшний день евро — официальная валюта 19 из 28 стран Европейского Союза.
С целью координации монетарной политики национальных центральных банков создан Европейский центральный банк. В соответствии с уставом Европейский центральный банк отвечает за реализацию последовательной политики экономической, финансовой и валютной стабильности. Сегодня евро играет важную роль в международной валютной системе как торговая, инвестиционная и резервная валюта.
С 1 января 1999 г. с целью осуществления международных платежей был создан платежный механизм Европейской системы центральных банков -Трансевропейская автоматизированная экспресс-система брутто-расчетов в режиме реального времени (TARGET, сейчас — TARGET2), которая корреспондируется с национальными клиринговыми системами (RTGS) стран-членов ЕЕВС.
С 5 января 1999 г. практически состоялся выход евро на украинский валютный рынок. Национальный банк Украины разрешил уполномоченным банкам осуществлять по поручению клиентов конверсию клиентских текущих счетов, которые были открыты в валютах стран-членов ЕЕВС, а также куплю-продажу евро на УМВБ и КМВБ.
Появление в рамках Европейской валютной системы новой денежной единицы евро значительно укрепило позиции европейских стран на мировых финансовых рынках.
Источник
Европейская валютная система. Справка
Европейская валютная система (ЕВС) — форма организации отношений стран ‑ членов Европейского союза (ЕС) в валютной сфере, имеющая целью обеспечить устойчивое соотношение курсов национальных валют этих государств и тем самым содействовать стабилизации их внешнеэкономических связей в целом.
Инициаторами создания ЕВС стали канцлер ФРГ Гельмут Шмидт и президент Франции Валери Жискар д’Эстен, которые представили эту идею главам других государств Европейского экономического сообщества в апреле 1978 года в Копенгагене. Соглашение о создании ЕВС вступило в силу 13 марта 1979 года.
Изначально членами ЕВС стали восемь из девяти стран Европейского экономического сообщества; Великобритания приняла решение не участвовать в едином курсовом механизме.
ЕВС базировалась на трех основных элементах. Первый — обязательство стран-участниц поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона – от взаимного центрального курса. От государств, согласившихся стать членами ЕВС, требовалось ограничивать взаимные курсовые колебания 2,25% в ту или иную сторону (для стран, находящихся в сложном финансовом положении, – 6% на переходный период).
Второй элемент ЕВС — специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), основанная на корзине национальных валют. В рамках ЕВС были зафиксированы обменные курсы валют с помощью так называемого Механизма обменных курсов (МОК). ЭКЮ был обеспечен средствами в размере 20% золотовалютных резервов стран-участниц, которые вносились в обмен на эквивалентное количество ЭКЮ на депозиты в Европейский фонд валютного сотрудничества.
Третий элемент ЕВС — механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения при поддержании рыночного курса своей валюты в пределах согласованного диапазона отклонений. Этот механизм состоял из двух частей: системы краткосрочной (до 75 дней) взаимопомощи центральных банков на двусторонней основе и системы валютной поддержки на многосторонней основе из специального финансового фонда ЕЭС на условиях краткосрочного кредитования (до трех месяцев с правом пролонгации кредита еще на такой же срок) и среднесрочного финансирования (от 2 до 5 лет).
Благодаря Европейской валютной системе с января 1987 года до середины 1992 года фиксированные в рамках ЕВС паритеты валют ни разу не менялись. Однако крупнейшие валютные спекуляции на мировых рынках в 1992 году заставили Великобританию и Италию покинуть МОК. В июле 1993 года подобные же валютные спекуляции вынудили участников МОК в целях предотвращения полного разрушения этого механизма принять решение об увеличении коридора колебания курсов до 15%.
Основной причиной слабости ЕВС оказались слишком глубокие различия в экономическом положении и политике стран, вошедших в систему. Однако, по общему признанию, несмотря на все трудности, МОК удалось достичь своей главной цели ‑ создать в Европе «зону валютной стабильности». Резкие колебания курсов валют в 1992 и 1993 годах рассматривалось как еще одно свидетельство необходимости валютного союза для стран ЕС.
Очередной шаг к его созданию был сделан на ганноверской встрече в верхах в июне 1988 года. В это время группой представителей европейских центральных банков и независимых экспертов под руководством Жака Делора, являвшегося тогда председателем Комиссии ЕС, был подготовлен специальный план создания валютного союза. План Делора был опубликован в апреле 1989 года. В нем предлагался трехэтапный переход к единой валюте. Временные рамки были в дальнейшем закреплены в Маастрихтском договоре 1992 года.
В январе 1994 года в соответствии с Маастрихтским договором во Франкфурте-на-Майне был создан Европейский валютный институт. Состоявшаяся в 1995 году Мадридская встреча в верхах подтвердила окончательный и бесповоротный переход к системе фиксированных курсов при одновременном введении единой европейской валюты, получившей название евро.
1 июля 1998 года Европейский валютный институт был преобразован в Европейский центральный банк; его прерогативой стало осуществление единой денежно-кредитной и валютной политики ЕС.
С января 1999 года одиннадцать стран Европейского союза перешли к единой валюте. В течение 1999‑2001 годов евро использовалось для безналичных расчетов и бухгалтерского учета, а с 1 января 2002 года единая валюта введена в наличный оборот.
С введением единой денежной единицы для всех стран ЕС Европейская валютная система стала преобразовываться в Европейский валютный союз.
Материал подготовлен на основе информации открытых источников
Источник
Европейскую валютную систему образуют страны
Вы будете перенаправлены на Автор24
Европейская валютная система (ЕВС) – это способ выстраивания денежно-валютных взаимоотношений между странами входящими в Европейское экономическое сообщество.
Значение и функции европейской валютной системы
Европейская валютная система просуществовала практически 20 лет, с 13 марта 1979 года, по 31 декабря 1998 года. Ее реализация была важным этапом в развитии интеграционных процессов в Европе, в области создания единого экономического пространства, а также снижения зависимости европейских валют и рынков от доллара.
Основными задачами, которые ставили перед собой страны участники ЕВС было создание стабильной внутриевропейской экономической зоны, в которой благодаря стабильности и сближению взаимного курса валют создавались благоприятные условия для сотрудничества, а также сближения финансово-экономической политики стран-участниц ЕВС, что позволяло бы за счет скоординированных действий обеспечить большую устойчивость рынков, и расширило возможности по отражению атак спекулянтов.
Готовые работы на аналогичную тему
Для достижения данных целей в рамках европейской валютной системы использовался ряд инструментов:
- создание единой денежной единицы – ЭКЮ;
- применение механизма валютных интервенций;
- установление жестких пределов колебания национальных валют.
ЭКЮ представлял собой коллективную валюту, находившуюся исключительно в безналичном обращении, и использовавшуюся главным образом для взаимных расчетов между национальными банками стран-участниц ЕВС, а также как единица расчета всей системы европейской валютной системы. Курс ЭКЮ формировался на основании валютной корзины в которую входили валюты стран участниц, и пересматривался при необходимости изменения курса ЭКЮ к какой-либо национальной валюте. Так, например, в период с 1979 по 1987 год его курс пересчитывался 11 раз.
Также для поддержания европейской валютной системы был создан Европейский фонд валютного сотрудничества По данной теме мы уже выполнили курсовую работу Европейский валютный союз подробнее , предоставлявший займы для погашения колебаний национальных валют относительно ЭКЮ и друг друга. Для создания фонда страны-участницы выделили по 20% собственных золотых запасов.
Предпосылки и история создания ЕВС
Европейская валютная система была не первым шагом европейских стран на пути к интеграции их экономического пространства. В качестве ее предшественника можно указать Европейское соглашение о единых пределах, более известное как «европейская змея в тоннеле». Появление «европейской змеи» было в свою очередь ответом на развал Бреттон-Вудской системы, предполагавшей твердые курсы валют, и установившей доллар в качестве стандарта мировой валюты. Ямайская система, пришедшая ей на смену предполагала свободное плавание курсов валют.
Для противостояния Ямайской системе и ограждения от чрезмерного влияния доллара было заключено европейское соглашение о единых пределах, которое устанавливало единый тоннель колебаний европейских валют относительно друг друга в 1,125% и по отношению к другим валютам в 2,25%, за что и получила название «змеи в тоннеле». Однако реальные темпы инфляции стран, продолжали оставаться различными, а потому разрыв между сильными валютами – германской маркой и голландским гульденом, и слабыми – французским, бельгийским франком, итальянской лирой, постоянно росли, что в конечном счете привело к ее дестабилизации и «выходу змеи из тоннеля».
Однако опыт «змеи» был учтен при создании ЕВС. Главным нововведением ЕВС в сравнении с европейским соглашением о единых пределах стало создание единой европейской валюты ЭКЮ. Также были установлены более широкие пределы колебаний в 2,25% для стран с сильной экономикой и 6% для стран с нестабильной экономикой – Италии и позднее Испании.
Первоначально в состав ЕВС вошло восемь стран:
Позднее к системе ЕВС присоединились Великобритания, Австрия, Финляндия По данной теме мы уже выполнили курсовую работу Финляндия подробнее , Испания, Португалия, Греция.
До 1990 года, в рамках ЕВС использовалась система жесткого валютного регулирования, которая осуществлялась в помощью валютных интервенций. Так, когда разница курсов между валютами становилась угрожающей, например, итальянской лирой и нидерландским гульденом, банк Италии начинал продавать гульдены и выкупать избыточную массу лиры из рынка, аналогично банк Нидерландов начинал выкупать лиру, и продавать гульдены. Т.е. выкупалась слабая валюта, в обмен на сильную, что позволяло сузить разницу в курсах между ними.
Однако жесткое регулирование финансовой политики вступало в противоречие со стремлением к свободе движения капитала и независимости кредитно-денежной политики, из-за чего в период с 1990 по 1993 год политика была изменена в пользу отказа от жесткого регулирования и пересмотра курсов.
Кризис системы ЕВС и переход к ЭВС
Кризис системы ЕВС был вызван политическими событиями, а именно референдумом в Данни, на котором не был ратифицирован Маастрихтский договор давший началу складывания Европейского союза По данной теме мы уже выполнили реферат Европейский Союз подробнее . Хотя договор был подписан, отсутствие его немедленно ратификации, было рассмотрено многими спекулянтами как сигнал к несостоятельности идеи о единой европейской валюте. В результате был инициирован обвал ряда европейских валют, в ходе событий аналогичных «Черной среде».
Черная среда – 16 сентября 1992 года, день, когда курс фунта стерлингов значительно упал относительно курса марки, и в течении последующих месяцев продолжал свое падение, несмотря на совместные усилия европейских банков. Из-за чрезмерного падения курса Великобритания была вынуждена покинуть ЕВС. Не удалось удержать от падения также курсы итальянскую лиру, шведскую крону, испанскую песету, португальское эскудо, ирландский фунт. Для обеспечения жизнеспособности системы ЕВС было принято беспрецедентное решение о расширении возможных колебаний до рамок 15%.
В таком состоянии система ЕВС просуществовала до конца 1998 года, а с 1 января 1999 года, Европейскую валютную систему сменил Экономический и валютный союз (ЭВС), в рамках которого была введена единая общеевропейская валюта – евро, образован Центральный банк Европы.
Источник
